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[买入评级]教育行业周报:“虐童”事件发酵幼儿园产业 究竟是在卖什么?

[买入评级]教育行业周报:“虐童”事件发酵幼儿园产业 究竟是在卖什么?

时间:2017年11月20日 14:01:10 中财网

一周行情回顾
本周,国金教育指数涨跌幅-7.89%,上证指数-1.45%,深证成指-3.02%,创业板指-3.51%,传媒指数(中信)-5.10%,餐饮旅游(中信)-4.50%。

年初至今,国金教育指数涨跌幅-31.03%,上证指数+9.00%, 深证成指+10.96%,创业板指-6.53%,传媒指数(中信)-19.56%,餐饮旅游(中信)-1.76%。

一周行业点评
本周,某大型在线旅游公司旗下亲子园“虐童”事件进一步发酵,家长岌岌自危,广泛的恐慌而焦虑的气氛正在蔓延,经很多家长了解,自己小孩所在的幼儿园,也存在或多或少的“虐童”的情况。

从家长的角度来看,“虐童”绝对不可原谅,而且家长觉得,花了钱,孩子还受了这种委屈,是绝对不允许的。

从经营幼儿园的企业角度来看,很显然,企业不是做慈善的,企业的目的是赚钱,那么在这个基础上,企业就会尽可能的加强标准化管理,压低成本,提高单价。一个幼儿园300 小朋友,大约25 个老师。那如果旗下10 家幼儿园,就有3000 个小朋友,250 个老师,其实管这么多人,并不是一件容易的事情,完整的监督体系,和激励制度,是必不可少的。

从幼儿园员工的角度来看,民办幼儿园的员工,大部分收入不是特别高,也是出于成本考虑的需求,因此,其受教育程度等,也会受到一定影响,那么,幼儿园的员工(叫做老师也可以,但是还是叫做保育员可能更合适一些), 本身,没有特别强的驱动力,大部分可能属于那种“图个稳定”派的选手,但是这里面,难保不出现几个心态失衡,想报复社会的这种危险分子,把怨气发泄在小朋友身上。

那么,幼儿园产业究竟是在卖什么呢?民办幼儿园这个产业,一方面在于担任了政府的一定职能,能从政府获得更便宜的地,和一定程度上的补贴。另一方面,就是在于管理了,能不能把底下的人都给管住,这是核心问题。而幼儿园这个产业,是一种介于连锁非学历培训机构和学历学校之间的一种业态,地大部分靠租,却有一定牌照溢价。所以幼儿园本质上贩卖的产品:①牌照优势和政府支持,②优秀的管理能力。

“虐童”的问题,改如何解决呢?①在一线城市,保育人员的薪水提高是势在必行的,而羊毛出在羊身上,随着幼儿园营利性&非营利性分类管理的推行,这部分必然会体现在学费上涨上;②二线及以下城市,薪水(收费)提升的幅度可能会不比一线城市;③IT 系统,管理系统,保育员互相监管的制度,还是需要的,要有问责制。

推荐标的:中泰桥梁,百洋股份,开元股份,枫叶教育(港股),新高教集团(港股)
风险提示:幼儿园的管理和整合,可能仍需要一定时间来规范

□ .魏.立  .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司